今天这个场合，是不可🄾能缺少阿里的，毕竟这是西湖畔，阿里的主场。但阿里的💡📛🛤主要负责人还没到，包括赵烛江这等真大佬也没出现，所以晚宴虽然开始但还没进入高潮。
另🅰🎷一个有资格将西湖畔当成主场的渣易虽然赚钱能力不俗，但并不热衷于并购，这也是at以外的企业和at最大的差距。曾经有句话说的是在天朝做科技企业最终的宿命都是被bat收购，一方面说明at的并购欲望强烈，另一方面也说明at有钱而且愿意砸钱。
这种基因需要烧很多钱才能烧出来，初期可能要打很多水漂，因此是否要走上大规模砸钱并购的不归路，对每一个现金流充裕的企业都是艰难的决定。这也是🁔楚垣夕调侃张铭距离大企鹅很近，只差在投资领域布局的原因。像头条系现金流如此充沛的企业，每年不投个几百亿出去，只靠自身猛出app，是不可能比肩企鹅阿里的。
离楚垣夕比较远的一桌上，几🜌🀳个穿着考🜔🁳究的成功男士聚在一起热聊，丝毫看不出他们之间的竞争关系。在这个场合，他们彼此之间需要抱团，这样才能获得理想中的对价，而不是恶性竞争搞价格战。
其中一个年龄挺大的西🄾装男问：“那边那个小哥是袁苜总的朋友吗？为什么不介绍过来聊聊？”
“你没看人家穿文化衫来的？说不定是哪家巨头企业的新晋副总吧？袁苜总认识的人太多⛞🛥🞞了。要说起来现在年轻化实在太厉害了，很多90后都干到大公司的骨干，我那蠢货儿子还当纨绔♃🅲子弟呢，真想把他一脚踢出公司让他自己闯去，🐰又怕我们家那母老虎发疯。”另一个秃顶男士慨叹。
“哎哎🛕哎，尚周你不💣📧要太谦虚啊。”大龄西装男一摆手：“谁不🕨🌇知道你家公子年轻有为啊？海外求学学成归来，我们羡慕都来不及呢。”
正在他们商业互吹的时候，雷思云从旁边路过，冷笑一声：“什么巨头公司副总啊，🅬不是，比较能哄钱而已。做了个手机游戏发财了，跑到这来学人投资。”
几个成功男士顿时齐💣📧齐眼珠放光，不约而同的想到：有钱的凯子？
雷思云说完，又酸溜溜的补了一句：“他💔👠公司是袁苜领投a轮的。”说完信步离💡📛🛤去。🅬
看雷思云走了，几个成功人士面面相觑，然后纷纷低头吃了起来，只是各🞴怀心思。尚周的秃顶埋得最深，他十分清楚自家的情况，已经到了必须被人收购的地步，因为融资已经融过e轮，但估值才8🅨个亿。
这个估值足以说明问题的严重性。一家真正的科技企业，估值天使轮在五千万上下是正💮🕋常的，a轮最少两亿，低于两亿就🆑会让人觉得有问题。
b轮估值最少五亿，实在没有🜌🀳五亿，四亿也可🏇以。如果无论怎么讲故事都到不了怎么办？不融b轮，改个名称，融a+轮。
c轮估值不到10亿是肯定不会被人瞧得起的，但是c轮毕竟比🕨🌇较有弹性，不同的投资机构给出的估值模型不一样，有的按市盈率，有的按市销率，有的按市占率，估出来的值会相差几倍，所以哪怕低一点还好说。
为什🛅🚃么每轮估值都要有较大的成长？因为只有这样，前面进来的投资者才有利润空间，哪怕是🄤⛈账面浮盈🇯🜇也好，这样大家都好交代，处于健康的状态。
比如说b轮估值4亿，c轮估值10亿，投资者并不是赚到150%，因为b轮融后估值不是4亿，而是4亿+融资额。假设b轮融到1亿的话，如果c轮仅能估到7个亿，b轮的投资者连50%的利润率都没有，这在🖘💺🖾早期投资来说根本不叫成功，称之为提🃇🕭🌶心吊胆反而更合适。
但是您融资都融到e轮了估🚊👫值才8亿，这说明两个问题，第一您比较能忽悠，能找到冤大头，第二就是企业肯定缺乏吸引力。
问题是科技企业，就💣📧算一直亏损，只🙪要技术确实牛逼，有能够衡量里程碑的标志性成果，融资根本不是问题。
比如同样🀚☻🄩正在冲刺科创版的澜起科技，当家人是天朝芯片设计第一人杨崇和，当年尴尬到什么程度？2005年推出首款自研的ddr2内存缓冲芯片，但是因为技术验证周期太长而没人用。于是整个研发费用都烧成了空气。